A Alphabet está enfrentando a OpenAI com um entusiasmo que reforça a percepção de Wall Street de que a controladora do Google é líder em inteligência artificial (IA), uma mudança em relação a um ano atrás, quando investidores achavam que a companhia estava bem atrás dos concorrentes.

As ações da Alphabet caíam cerca de 3% por volta das 14h25, pelo horário de Brasília, nesta quinta-feira (5), depois que a empresa anunciou projeção de investimento de até US$ 185 bilhões este ano, aprofundando preocupação de investidores, já que os gastos podem mais que dobrar em relação a 2025 e superar os da Microsoft, Meta e Amazon, por exemplo.

“Estamos nos aproximando rapidamente de US$ 1 trilhão em investimentos combinados para 2026 nas megacaps, se considerarmos tanto o investimento de capital quanto as necessidades de recursos associadas”, disse Mark Shmulik, analista da Bernstein.

Por enquanto, os investimentos em IA estão gerando retornos, e as ações do Google permanecem em alta de 80% nos últimos 12 meses, mesmo com a queda desta quinta-feira (5).

As declarações preparadas pela Alphabet sobre IA em 2025 focaram no uso de produtos e na receita de IA gerada especificamente por meio da unidade de computação em nuvem.

A receita da unidade de nuvem aumentou 48% no trimestre de dezembro. Isso ocorreu em um momento em que Wall Street enviou uma mensagem clara às empresas de tecnologia: os gastos crescentes com IA só podem continuar se as empresas de tecnologia demonstrarem retornos financeiros condizentes.

“No geral, estamos vendo nossos investimentos em infraestrutura de IA impulsionarem a receita e o crescimento em todas as áreas”, declarou o presidente-executivo da Alphabet, Sundar Pichai.

A convicção do Google sobre a receita impulsionada pela IA é respaldada pelo crescimento tanto nos negócios de consumo quanto nos empresariais.

Pichai afirmou que o aplicativo Google Gemini, que concorre com o ChatGPT da OpenAI, ultrapassou 750 milhões de usuários ativos mensais no final de dezembro, em comparação com 650 milhões no fim de setembro.

Esse número ainda fica atrás do ChatGPT, que, segundo o presidente-executivo da OpenAI, Sam Altman, ultrapassou 800 milhões de usuários ativos semanais em outubro.

“Também estamos observando um engajamento significativamente maior por usuário, especialmente desde o lançamento do Gemini 3”, apontou Pichai.

O Gemini 3 também foi integrado ao “Modo IA” no mecanismo de pesquisa do Google e alimenta a versão empresarial do Gemini do Google, que, conforme Pichai, atingiu 8 milhões de licenças pagas.

Mudança de maré

Desde o início do ano passado, a Alphabet passou a ser líder entre as sete maiores empresas de tecnologia do mundo e agora só é igualada pela Nvidia e pela Apple entre as companhias com valor de mercado superior a US$ 4 trilhões.

Apesar de adotar um tom relativamente modesto em relação aos investimentos para o ano, as ações da Microsoft sofreram uma forte queda na semana passada, em parte devido às crescentes preocupações do mercado sobre a dependência da empresa em relação à OpenAI. A Microsoft informou que os investimentos no terceiro trimestre fiscal diminuirão em relação ao recorde de US$ 37,5 bilhões entre outubro a dezembro.

Com a OpenAI fechando uma série de negócios multimilionários, apesar de ainda estar perdendo dinheiro, investidores estão preocupados com a capacidade da empresa de financiar esses compromissos, prejudicando a confiança em relação às grandes empresas de tecnologia com as quais ela tem laços estreitos.

Paul Meeks, chefe de pesquisa para o setor de tecnologia da Freedom Capital Markets, disse que a Alphabet pode estar se beneficiando de um contraste na confiança do mercado.

“Acho que está surgindo uma narrativa em que o mercado está favorecendo o Google em detrimento da OpenAI”, analisou Meeks. “No ano passado, nesta mesma época, todos os anúncios da OpenAI de fazer negócios com alguém eram aplaudidos”, continuou.

As ações da Oracle, cuja carteira de contratos de mais de US$ 500 bilhões depende em grande parte da OpenAI, caíram cerca de 49% desde o início de outubro. A Microsoft, que detém uma participação de 27% na OpenAI e a considera um grande cliente, perdeu mais de 20% no mesmo período. Enquanto isso, a Alphabet subiu cerca de 36%.

“Os contratos que a OpenAI tem com a Microsoft e a Oracle estão altamente ligados à capacidade de levantar fundos futuros”, destacou Dan Morgan, gestor de portfólio da Synovus Trust.

O vasto caixa de investimentos da Alphabet foi abastecido por grandes acordos firmados nos últimos meses para impulsionar produtos e infraestrutura em empresas de tecnologia como a Meta e a Apple.

“No momento, o Google está em vantagem”, comentou Eric Clark, gestor de portfólio do ETF LOGO.