A inflação na zona do euro subiu mais do que o esperado em fevereiro, mas permaneceu abaixo da meta de 2% do Banco Central Europeu, segundo dados divulgados nesta terça-feira (3), antes de um provável impacto do aumento dos preços do petróleo e do gás.

A inflação nos 21 países que compartilham o euro saltou para 1,9% em fevereiro, de 1,7% no mês anterior, superando a expectativa de 1,7%, uma vez que o aumento dos custos dos alimentos e serviços compensou os baixos preços da energia, segundo dados da Eurostat.

A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos combustíveis e alimentos, aumentou de 2,2% para 2,4%, uma vez que a inflação dos serviços voltou a acelerar mais do que o previsto.

Os números, embora inesperadamente altos, têm apenas uma relevância modesta agora, já que as autoridades se concentrarão em como a guerra no Oriente Médio e o consequente aumento de mais de 10% nos preços do petróleo podem afetar a inflação e o crescimento econômico.

Os varejistas de combustíveis repassam o aumento dos custos aos motoristas em questão de poucos dias, portanto o impacto nos preços pode ser bastante imediato se o conflito continuar a limitar a produção ou o transporte de energia por mais de alguns dias.

O JP Morgan afirma que um aumento de 10% nos preços do petróleo Brent calculados em euros elevaria a inflação geral em 0,11 ponto percentual em três meses.

Com base nisso, o movimento dos preços da energia observado na última semana elevaria a inflação em cerca de 0,2 ponto percentual se os preços se estabilizarem no nível atual, disse.

No entanto, a expectativa era de que a inflação ficasse abaixo da meta tanto em 2026 quanto em 2027, então um aumento, se de fato contido, pode não exercer pressão imediata sobre o BCE para aumentar as taxas de juros, especialmente porque a política monetária atua com longa defasagem e faz pouco para amortecer as pressões de preços no curto prazo.

De fato, os mercados financeiros não veem nenhuma mudança na taxa de depósito de 2% do BCE ao longo do ano e também não houve nenhum aumento significativo nas expectativas de inflação de longo prazo, indicando que, por enquanto, é improvável que a guerra tire o BCE de sua “boa posição”.